本文目錄
平債業(yè)務(wù)是什么意思？
是指平價(jià)發(fā)行債券的業(yè)務(wù)（也就是按照債券的票面金額發(fā)行債券），此時(shí)，票面利率等于市場(chǎng)利率。除了平債業(yè)務(wù)以外，還包括溢價(jià)發(fā)行債券（就是按照超過(guò)債券面額來(lái)發(fā)行債券）的業(yè)務(wù)和折價(jià)發(fā)行債券（就是按照低于債券票面金額來(lái)發(fā)行債券）的業(yè)務(wù)。
有效年利率推導(dǎo)過(guò)程？
）債券面值為100元，當(dāng)前市價(jià)100元，已知年利率10%，每半年支付一次利息，那么有效年利率是多少
2）債券面值為100元，當(dāng)前市價(jià)100元，已知年利率10%,那么半年的利率是多少
3）債券的面值為100元，假設(shè)2018年1月1日發(fā)行，如果折現(xiàn)率為10%，票面利率8% ，該債券2018年2月1日的市價(jià)是多少
關(guān)于有效年利率的計(jì)算及推導(dǎo)：
有效年利率的公式＝(1+10%/2)^2-1=10.25%
有效年利率=當(dāng)年利息總額/本金={100*0.05+(100+100*0.05)*0.05}/100=10.25/100=10.25%
由此驗(yàn)證了有效年利率的本質(zhì)就是等于年利息總額/本金
有效年利率的另一理解
使用有效年利率計(jì)算當(dāng)前債券的價(jià)值=100*(1+10.25%)/(1+10.25%)=100, 相當(dāng)于一年的年利率計(jì)算
使用債券估價(jià)模型計(jì)算=100*5%/(1+5)+100*5%/{(1+5%)*(1+5%)}+100/{(1+5%)*(1+5%)}=4.76+4.54+90.7=100
因此對(duì)于平息債券的估計(jì)模型，兩種計(jì)算結(jié)果是一樣的
2)
(1+R半)*(1+R半)=1+10% R半=4.88%
那么半年的有效利率即為4.88%，現(xiàn)在我們來(lái)驗(yàn)證它的準(zhǔn)確性
使用債券估價(jià)模型計(jì)算=100*4.88%/(1+4.88%)+(100+100*4.88%)*(1+4.88%)/{4.88%)^2}+100/{1+4.88%)^2}=4.65+4.43+90.9=100
同理我們可以計(jì)算有效年利率=(1+4.88%)*(1+4.88%)-1=10%
3)
方法一:
100*8%/(1+10%)^11/12+100/(1+10%)^11/12=8/1.091298+100/1.091298=98.96
方法二：首先計(jì)算有效月利率=> (1+r月）^12=1+10 =>R月=0.00797414, 再計(jì)算每月的利息收入， 再按每期的月利率折現(xiàn)，計(jì)算的結(jié)果與方法一相同
影響債券的因素是那些？
1.面值
面值越大，債券價(jià)值越大（同向）。
2.票面利率
票面利率越大，債券價(jià)值越大（同向）。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越?。ǚ聪颍?/p>
債券定價(jià)的基本原則是：
折現(xiàn)率等于債券利率，債券價(jià)值就是其面值；
如果折現(xiàn)率高于債券利率，債券的價(jià)值就低于面值；
如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值。
4.到期時(shí)間
對(duì)于平息債券（付息期無(wú)限?。?，當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。
評(píng)論